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7月14日下午五点，一则来自央行官网的消息——7月15日，央行将进行总额1.4万亿元的买断式逆回购操作，其中3个月期8000亿，6个月期6000亿。 对普通人来说，这些术语听起来多少有点距离感。但很多人第一时间联想到的是：央行又在“放水”，会不会意味着货币贬值、物价上涨，自己的存款又要缩水了？ 这样的担忧不无道理，但也不必过于紧张。 所谓“买断式逆回购”，本质上是央行短期借钱给银行。它先买下债券，等约定时间一到，再由银行花钱把债券买回来。当然，银行也可以选择不再买回来了。 听起来像是放钱出来没错，可这次放的水，其实并不多——因为7月本来就有1.2万亿元的资金到期要回笼，所以净投放的新增资金只有2000亿元。并且，这2000亿还不是拿去炒楼炒股的“热钱”，更多是给银行“喘口气”的备用金。 7月是财政大月，企业缴税集中，政府发债密集，银行的资金压力一下子加大。这些压力一叠加，如果不“补水”，银行间市场很容易就出现流动性紧张，进而传导到整个金融系统。央行这波操作，更多像是精准补位，而不是全面放水。 但政策没有无风不起浪的，1.4万亿的体量，哪怕只是“腾挪”，市场还是感受到了几丝暖意。 对债券市场来说，这简直是一场及时雨。上周债市刚刚经历了一轮下跌，原因是市场对经济信心不足、资金预期紧张，而央行的这一操作，直接缓解了资金面，让市场重新稳定下来。 其次是利率的问题。银行间的钱多了，短期利率必然要往下走。利率下行，企业融资成本下降，这是货币政策“宽”的一个方向性信号。但问题也来了，企业现在真不差利率，差的是订单和信心。你利率再低，企业不敢借，银行也不敢放，流动性就只能堆在金融系统里打转。 再看股市，这波放水可能让一些大资金出现“挪仓”动作。债市利率下行，收益不香了，部分险资可能转向高股息的银行股，这种“跷跷板效应”也许会短期刺激股市某些板块。但别高兴太早，整体行情仍要看经济基本面能否真正回暖。 更关键的，其实是央行这次联手财政部出招。财政部在同一时间宣布，将进行国债做市支持操作，简单说，就是财政部下场做市商，确保国债市场不缺货、不缺钱。这是财政和货币政策协调配合的体现，说明高层对“稳市场、稳信心”的重视程度，已经不只是动动利率这么简单了。 从央行的角度看，这场操作没有激进意味，更像是在极度谨慎中的“微调”。表面放水，实则是为了维稳。对普通人而言，至少短期内不用担心货币急剧贬值，更不至于出现类似“超发”的市场恐慌。 问题还是回到了最根本的一点：水是放出来了，但有没有人愿意喝？企业不扩张、居民不消费，钱在系统里转来转去，就像水倒进了没有出水口的池塘——看起来波澜不惊，实则依旧干渴。 市场能不能活起来，不靠放水，而要靠信心。而这个信心，既来自政策的温度北京股票配资公司哪家好，也来自现实的机会。 |
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